据统计,青岛啤酒产能利用率已从2016年的65%提升至2020年的85%左右。华润啤酒也进行三年多高端转型,释放关厂提效红利。预计龙头企业将继续发力去产能、调结构,提升盈利能力。虽然啤酒产品对新鲜度要求较高,且我国啤酒的主要饮用场景是外出就餐,但啤酒行业线上渠道发展相对缓慢,但电商渠道仍可作为其他渠道的补充。
作为进口产品,目前国内消费者对啤酒品牌的信任度远不如白酒,他们的选择更多地基于渠道便利性和消费习惯。近五年来,重庆啤酒平均市盈率达到52倍,远高于啤酒行业平均水平。但随着高端产品营收增速放缓、毛利率下降,二级市场对重庆啤酒未来增速出现分化。
1、重庆啤酒集团
此后,重庆啤酒形成了本土强势品牌+国际高端品牌的6+6组合,其中包括重庆、乌苏、西峡、风花雪月、大理、京阿等本土强势品牌,以及嘉士伯、图堡、1664等。Greenburg、Brooklyn、SummerFen等国际高端品牌。
2、重庆啤酒旗下品牌
对于品牌来说,更高的产品价格意味着更高的销售收入和更大的毛利率。龙头企业高端线产品毛利率明显高于整体水平,销量仍有较大提升空间。因此,啤酒企业的产品结构调整有望带动吨价继续上涨,创造更大的毛利润,是啤酒企业产品升级的重要动力。此后,嘉士伯对重庆啤酒的持股比例已超过60%,成为绝对控股股东。
3、重庆啤酒跌停
今年1月,青岛啤酒重新推出了20世纪80、90年代在青岛流行的老青岛产品,容量为640ml/瓶,麦芽汁浓度为12度;另一方面,雪花啤酒还推出了12度沉阳老雪花啤酒(640ml)啤酒产品,售价10元/瓶。从价值来看,我国啤酒市场规模从2013年的703亿美元增长至2018年的818亿美元,年均复合增长率为3.1%;而我国高端啤酒市场规模则从237亿美元增长至418亿美元,年复合增长率为3.1%。平均复合增长率为12.0%。
4、重庆啤酒价格
中国啤酒仍以经济型啤酒为主。近年来,随着进口啤酒、精酿啤酒等品类的推出,领先啤酒品牌不断推出高端新产品,从而塑造议价能力,转移成本压力,抢占制高点。此前,嘉士伯分别于2009年和2010年收购了重庆啤酒17.46%和12.25%的股份。烧烤有虾、烤肉串、烤蔬菜等等,好吃又下酒。豆腐干小吃搭配精酿啤酒,真是yyds!
东方证券-2023年食品饮料行业投资策略:白酒估值被低估,看好疫后复苏,啤酒盈利弹性较为确定。依靠高端市场的快速增长和良好的毛利率表现,重庆啤酒自2018年以来持续上涨。根据Euromonitor数据显示,我国进口啤酒产品基本都是高端啤酒。