宣发部-刘铭萱 在技术密集、人才密集的行业，贝斯塔克显着高的毛利率和低研发费用率很难解释。 Bestak的主营业务是智能控制器，主要应用于电动工具领域。作为高新技术企业，对技术和人才应该有更高的要求。但报告期内，公司研发费用率长期偏高。低于同行平均水平。产品销售严重依赖TTI和出口销售，这让人非常担心Bestak未来的业绩风险。
为了更快捷地服务客户，缩短前期开发时间，满足工厂和客户的各种要求，博斯达克将不断招募人才，完善由业务、采购、工程、质量控制等组成的国际化运作模式。独立。招股书显示，2013年9月26日，新成立的Bestak与TTI澳门签署销售合同。自此，Bestak的营业收入开始突飞猛进。奇怪的是，贝斯塔克的研发投入相对较低，但首先其主要产品的毛利率明显高于同行。
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另一方面，2016年至2018年及2019年上半年，贝斯塔克主营业务出口销售额分别为3.13亿元、4.5亿元、5.23亿元、3.58亿元，占主营业务收入比重分别。分别为96.96%、96.02%、94.75% 和94.25%。对于贝斯塔来说，目前国内市场太小，错过了很好的机会。很难追赶国内龙头企业和泰、拓邦。
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此外，由于Bestak母公司的主要生产和办公地址位于深圳，Bestak还单独披露了母公司的情况。招股书显示，2018年母公司贝斯塔克在深圳的研发技术人员人数年薪为7.59万元。简单计算一下，2018年拓邦研发人员平均年薪为13.36万元，远超贝斯塔克。
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2017年、2018年和2019年上半年，贝斯塔克分别实现营业收入3.27亿元、4.73亿元、5.59亿元和3.84亿元。业绩尚可，但公司在研发投入上有些吝啬。从公司专利申请情况来看，国家知识产权局公开信息显示，斯达克发明专利申请日期集中在2018年4月17日至2019年9月29日期间，即招股说明书签署日期。过去一年半的时间里，IPO前可能出现突击申请的情况。
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可以简单算出，2018年贝斯塔克研发人员平均薪资仅为6.31万元。同时，在收款方面，Bestak的财务报表中并无预收款项。一般来说，议价能力强的公司都会有预收货款。因此，对公司强大议价能力的描述可能值得商榷。
招股书显示，2016年至2018年，Bestak从TTI获得的营收分别为2.67亿元、3.79亿元、4.66亿元。同期，公司营收分别为3.27亿元、4.73亿元、5.59亿元。首先，大客户TTI的销售占比分别高达81.68%、80.18%、83.49%。
发布于 2024-06-14
