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国海证券认为,商业股和酒店股2010年PE为35倍,公司可充分享受30%的估值溢价,给予公司首次买入的投资评级。分析师认为,公司业务收购价值较为突出。首先,大股东黄浦区国资委也明确表示支持其商业资产整合。不过,对于投资者来说,交通银行最大的亮点就是其低廉的估值。从其2009年的财报来看,市盈率只有10多倍,这几乎是银行股历史上最便宜的估值时期。一旦进入加息周期,银行股受益更大,值得关注。
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另外值得注意的是,航油公司的投资收益是对公司业绩的补充。 2009年前三季度,公司投资收益1.89亿元,其中航油公司贡献了66%。这些金融资产最新市值合计约20亿元,相当于每股3元以上的资产价格。投资风险在于世博会对大消费概念的推广低于预期,公司资产注入预期面临较大不确定性。公司持有东方证券、申银万国、上海国际信托投资公司等法人股,还持有海通证券、交通银行等金融股股权。
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同时,大众交通持有大量股权,包括申银万国、江苏银行、上海银行、国泰君安、光大证券、大众保险等股权。由于公司转让德邦证券股权的价格尚不明确,暂不考虑其投资收益,仅从各项业务入手,结合招金矿业和复地东湖国际项目的投资收益。分析师将公司2009年、2010年和2011年每股收益上调至0.71元、1.15元和1.31元。
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申银万国预计公司2009年至2011年将分别实现每股收益0.39元、0.45元和0.47元,维持公司增持的投资评级,风险中等。相反,小盘股是上市公司流通股数量较少的股票。现阶段我国流通股一般不超过1亿股即可视为小盘股。
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预计德邦证券合理转让PB约为2至3倍,转让总价约为1.181至17.72亿元。扣除成本3.3亿元后,投资收益约为85114.42亿元,将增加每股收益约0.801.35元。