重装转债2，中国重工债券

2020年3月，《氢能产业中长期发展规划（2021-2035年）》进一步明确，氢能定位为能源终端实现绿色低碳转型的重要载体，氢能产业是战略性新兴产业，是未来产业的重点发展方向。截至2022年6月28日，旺能转债绝对价格为134.72元，对应票面价格为123.61元，纯债价值为96.34元，票面价格溢价率为28.30%，为部分股权转债，转股溢价率为8.99%，纯债券溢价率为39.83%，纯债券到期收益率为-3.58%。

综合来看，恒通转债估值不低，债底保护良好，当前流动性一般，绝对价格处于历史高位；公司是海缆龙头企业，22Q1业绩良好，底层股票弹性适中，PE（TTM）处于3年49.3%百分位。综合来看，节能转债权益性较强，估值较低，债底保护较强，价格处于历史中段，市场关注度不高；公司一季度基本面良好，底层股票弹性较弱。 PE (TTM) 处于三年75.7% 分位数。

1、重工业与轻工业的区别

涉及风电、生物质能、氢能行业的可转债有16只。除前文分析过的嘉泽、天能、九州转2、龙22转债外，本文分别对其余12只新能源行业转债进行分析。对债券进行了详细分析，其中包括海底电缆龙头企业亨通光电（恒通转债）、焦化龙头美金能源（美金转债）以及将于7月上市新债的通裕转债。

2、重工挖掘机

截至2022年6月28日，北斯转债绝对价格为128.84元，对应平价96.52元，纯债价值88.39元，平价底价溢价率为9.19%，属偏股型，转股溢价率为33.49%。纯债券溢价率为45.76%，纯债券到期收益率为-2.61%。

3、重工缝纫机

综合来看，龙井转债估值较低，流动性较弱，债底保护良好，绝对价格处于上市以来的高位；标的股票因违规资金被ST，但22Q1业绩稳健，标的股票弹性较好。高，PE（TTM）处于3年历史高位。通裕转债预计7月中上旬上市。由于标的股票具有完善的研发制造平台、自主创新研发、完整的质量保证体系等优势，本次可转债受到了市场的高度关注。金浪DLE东莞锂电池展|新能源行业可转债梳理——条产业链，看可转债系列三。

4、重工毛衣

风能是一种清洁的可再生能源。风力发电机的发电原理是通过风能带动叶轮旋转，将风的动能转化为机械能。旋转的叶轮带动发电机旋转，最终产生电能。截至2022年6月28日，龙井转债绝对价格为138.11元，对应票面价格为127.20元，纯债价值为101.43元，票面价格溢价率为25.41%，为部分股权转债。转股溢价率为8.57%，纯债券溢价率为36.17%，纯债券到期收益率为-5.02%。

截至2022年6月28日，节能转债绝对价格为143.58元，对应平价为124.25元，纯债价值为96.56元，平价底价溢价率为28.68%。本次转债为部分股权可转债，转股溢价率为28.68%。 15.56%，纯债券溢价率为48.70%，纯债券到期收益率为-4.53%。