宣发部-荣明明 条件二：最近连续四个季度持有的可转债市值占基金总资产的比例50%。 2016年以来，定增再融资限制以及可转债认购资金冻结的解除，促使可转债发行持续加速，市场规模开始快速增长。根据前期评估并结合当前环境，给出的溢价率为36%。个人价值预估：93.31*1.36=127。行业领先，品质优良，未来值得期待。个股受青山镍事件影响，跌幅较大。我个人给对标盛屯更高的溢价。
下半年，中证转债指数跌幅略大于沪深300指数。这主要是由于前期牛市引发了一波可转债转换和赎回潮。市场可转债标的数量较少，导致波动性加大。例如，根据中债公司债测试，AAA级6年期即期收益率为3.5884%，简化计算后的纯债价值为93.72。纯债券价值较高。除可转债外，大多数可转债基金还可以投资一篮子其他资产，包括股票、纯债等传统资产，以及资产支持证券、一级市场新股认购等。收入来源相对多元化。
1、重银转债价格预估
风险回报：1）近两年，可转债基金相对于债券型基金指数的月胜率大多在60%以上，而相对于偏股型基金指数的月胜率大多在50%以下； 2）近一年回报率大多在0~20%，近三年年化回报率大多在5%~25%； 3）截至今年6月底，前五名可转债基金近三年年化收益率平均超过15%。投资者除了考虑可转债的风险外，最感兴趣的是未来不确定性最大、上涨空间最大的期权价格。
2、重银转债价值多少
在上一篇文章中，我们对可转债基金市场的整体现状和投资价值进行了分析。为了更好的区分和比较可转债基金，本章从风险收益、资产配置、仓位特征、经营特征四个维度构建了可转债基金。债务基金的风格表征框架为基金评估和筛选奠定了基础。其中，鹏华转债A持有的转债特点偏向股权，转债信用评级相对下沉，对应标的股票成长潜力较高，整体进攻性较强；其余四只基金持有的债券相对股债型。平衡。
3、重银转债价值
主要资金流向排名、股本研报、新股申购、可转债申购、北交所AH股申购、价格对比、三季报、融资融券龙虎榜、限售、解禁、 IPO审核、大宗交易估值分析。利率调整条款在加息后立即提高可转债票面利率，有效避免了加息带来的价格上涨。其余区间内，转债指数跌幅明显低于股指，显示转债具有一定的韧性。
在持仓特征方面，我们主要考察：1）可转债持仓特征，包括行业偏好、评级偏好、平均权益转换率和纯债溢价率等； 2）标的股票对应的可转债特征，包括市值风格、价值/成长风格； 3）持有股票的特征，包括行业偏好、市值风格、价值/成长风格。价值部分，只有这部分才能带来丰厚的投资回报，而纯粹的债券价值只能带来有保证的投资回报。
发布于 2024-06-14
